发端于华尔街的金融危机从美国东海岸开始，蔓延至欧洲、亚太等地区。根据高盛最新估计，全球金融危机的总损失将高达１．４万亿美元。
这场百年一遇的国际金融危机，给世界带来了哪些警示？
警示一：守住创新的边界
金融是现代经济的血液，金融创新对合理配置资源、增进经济活力至关重要。但并非所有的金融创新都有利于市场。此次金融危机证明，一旦创新脱离监管，将危害市场稳定。
美国时间９月１５日，雷曼兄弟发出破产公告，这一被誉为华尔街最凶狠的“斗牛犬”、有着１５８年历史的世界知名投行轰然倒下。雷曼兄弟总裁富尔德事后表示，这是系统的风险。其言外之意系统风险归监管部门监管，与雷曼无关。
“我认为以追求自我利益最大化为目标的银行，应该最善于保护他们的股东的权利和公司股份，但是我错了。”１０月２３日，美联储前主席格林斯潘面对美国国会众议院２０名议员幡然醒悟。而就在６年前，笃信市场力量的格林斯潘在写给参议院的信中还表示“不相信金融市场需要政府监管或者政府干预”。
事实上，近７０年来，金融创新与金融监管之间就一直上演着“挣脱与限制”的纠葛史，只是在最后数年间，美国才逐步放松监管。
上世纪３０年代大萧条之后，美国进行了全面监管改革。先后通过相关法案，规定实行分业经营以控制风险、防止过度投机。但这些宝贵的经验教训在战后数十年的经济高速发展过程中被逐渐忽视，金融创新日新月异，并屡屡超出其应有的边界，而金融监管则步步后退，甚至走向了自己的反面。在距离上一次通过分业经营法案后的第六十六个年头，美国国会再度通过法案，将混业经营合法化，结束了金融分业经营的历史。此后，华尔街的投行越来越青睐高风险高回报的投资，并最终酿就了这场百年一遇的金融风暴。
对日益开放的中国来说，金融危机的重要教训就是在金融开放过程中如何完善监管。中国银监会办公厅副主任廖岷认为，任何一个国家的监管体制必须与其经济金融的发展与开放的阶段相适应，必须做到风险的全覆盖，在整个金融产品和服务的生产和创新链条上，不能有丝毫的空白和真空。
警示二：警惕虚拟经济之殇
就在四周之前，当全球主要经济体为控制金融危机而频繁出台政策之时，北欧岛国冰岛的总理哈尔德在接受媒体采访时却说出了令很多人都意想不到的劝言。他劝告处在危机中的本国人民重拾捕鱼行业，并且无奈地承认，冰岛需要几年时间才能走出此次金融危机的阴影。这时，作为昔日全球最富有的国家，冰岛已欠下全球３５０亿英镑的债务，国家濒临破产边缘，相当于每个冰岛人欠下１１．６万英镑的债务。
大洋彼岸的金融危机，为何会传递到这个北欧岛国？这一切还要从冰岛过于仰赖虚拟经济的发展模式说起。
长久以来，渔业一直是冰岛的支柱产业，产值占其国内生产总值的１２．４％，渔业产品出口是其主要外汇来源。但冰岛政府认为，靠资源拉动的经济增长过于缓慢，于是大力发展金融业，逐渐发展起利用高利率和低管制的开放金融环境来吸引海外资本，通过投入高收益的金融项目来获利的经济增长模式。渔业等传统实体产业却持续萎缩。
冰岛金融业的过度扩张，导致其虚拟经济规模不但超过了实体经济，而且日益与实体经济相脱离，国家的经济结构也呈现出倒金字塔结构。根据官方统计数字，２００７年冰岛银行业总资产相当于该国经济总量的９倍。其四大银行所欠外债超过１０００亿欧元，而中央银行所能动用的流动外国资产仅４０亿欧元。
显而易见，冰岛的经济支柱全部压在了金融业这种脱离了实体产业的虚拟经济上面。“由于虚拟经济具有很强的国际性，如果一个国家的大部分资产都是虚拟资产，这个国家的经济命脉就掌握在了全球的金融投资者手中。当国际金融市场出现波动，就会迅速波及到这个国家的经济内部。”中国社科院国际金融研究中心秘书长张明指出，由于没有实体经济的发展做后盾，就没有足够的资金来救市，政府就完全失去了拯救国家金融业的能力，以致造成“国家濒临破产”的悲惨局面。
“这次金融危机给我们颇多警示，其中很重要的一点是金融改革与创新应当服务于实体经济，防止与实体经济‘疏远化’。”经济学家李扬说。
警示三：避免举债消费的噩梦
就在各种救市方案纷繁出台之际，有人开始寻找危机的幕后真凶。美国有线电视新闻网（ＣＮＮ）总结出的经济危机元凶名单出人意料：美国消费者居然位列前雷曼兄弟总裁理查德•富尔德、前美联储主席格林斯潘等人之前，被ＣＮＮ列为十大罪魁之首。
ＣＮＮ新闻主播安德森•库珀这样点评道：如果身为一位消费者，你奉行及时行乐，对消费的贷款失去节制，给个人和家庭带来高负债率，导致整个国家储蓄率过低，那么，你不是金融危机的受害者，而是首要的元凶。
作为美国梦的一部分，长期以来，美国大量居民利用住房抵押贷款的再融资来获得更多贷款，以维持自己入不敷出的生活方式。由于市场利率较低，房屋价格不断上涨，住房抵押贷款者可以以已经升值的住房为抵押，以比原有贷款更为优惠的条件，借入一笔新的贷款。在偿还旧贷款之后，多出来的部分便可以提取现金，作为自己的消费开支。
在２００１年至２００５年的５年中，美国自有住房者通过以上这种方式，平均每年提取了近１万亿美元的“收益”，作为其日常消费开支。但与此同时，从２００１年末到２００７年底的６年中，美国个人积累的债务更是达到过去４０年的总和。美国的储蓄率为负数，欠账的人多如牛毛。在纽约，２０％的市民根本没有任何积蓄，另有４５％的人其积蓄只够维持３个月生活的时间。
现如今高负债、低储蓄特征的消费模式最终出现了问题。当美国经济开始周期性下滑，货币政策出现调整后，房价暴跌，泡沫也随之破灭，整个链条便出现断裂，首先是低信用阶层的违约率大幅上升，最终引发了危机。
“当人们最终无法偿还贷款之时，就是危机爆发之日。无节制的负债消费必然会导致危机的爆发，这是金融危机带给我们的重要警示。” 经济学家余永定说。
不过，与美国不同的是，当前我国经济存在着储蓄过多而消费不足的问题。中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇说，如今我国居民储蓄的存量资金已经突破２０万亿元大关，在主要经济体中位居前列，但必须清醒地看到，当前我国居民消费占ＧＤＰ的比重却低于世界平均水平，消费与储蓄的关系需要协调。
警示四：改革国际金融秩序
每一次金融危机发生的时候，人们都会想到一个重要的议题，那就是国际金融秩序和机制的重建。在１９９７年亚洲金融风暴的时候，人们提起过这个话题，而今天当全球金融危机发生以后，人们再次提到了这个话题。
日前，一份众多经济学家写给受邀参加全球金融峰会国家领导人的公开信被媒体广泛转载，经济学家们在信中建议，基于对目前金融监管体系的失望，应该尽快构建起公平有效的全球金融监管体系，应该在１９４４年布雷顿森林体系时提出的基础上，构建包括没有货币霸权在内的全球货币体系。
“美国的次贷危机不是一次简单的周期性危机。这场危机是盎格鲁－萨克逊式发展模式的危机——这种模式给予市场和私人企业更多的信任，相信企业会在市场中自律，市场越自由，就会更有效地保护公众利益。”余永定介绍，同德国模式和日本模式相比，盎格鲁－萨克逊模式一直被视为最完美的、具有普世价值的金融发展模式。亚洲金融危机之后，美国开始在世界各地大力推销盎格鲁－萨克逊模式。
经济学家们指出，根植于盎格鲁－萨克逊式的国际金融发展和监管体系已经无法跟上金融全球化和创新的脚步，因此必须要改革原有金融秩序，制定合理有效的金融发展和监管模式。
此外，自上世纪７０年代布雷顿森林体系瓦解以来，美元的垄断地位虽日渐式微，却仍在国际金融和贸易中居于主导地位。此次国际金融危机的爆发，在相当程度上同美国倚仗美元的优势地位“绑架”世界经济有关。中国社科院金融所金融市场研究室主任曹红辉指出，金融危机的一大警示在于，国际金融制度中美元主导的格局需要尽快加以改革，多个主要国际货币共存应成为未来５０年全球金融改革的主要目标。
许多经济学家都指出，以美元本位为本质的现行国际货币体系，如今正日益暴露出其明显的不稳定性：在这种体系下，每当危机发生之际，美国都可以通过利率政策等手段改变美元估值，从而向外转嫁风险。
此外，专家们还认为，长期以来国际金融体系的相关“游戏规则”主要由发达国家主导，缺乏全球参与的民主性，导致现行国际金融体系缺乏公平性、公正性和有效性。因此，提高发展中国家在国际金融秩序中的话语权，也应成为改革的一部分内容。
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